Pandangan Investor: 2024 jadi Tahun Transisi Menuju Tatanan Ekonomi Baru

JAKARTA - Para investor tampak yakin bahwa bank sentral utama di Barat akan segera melakukan perubahan yang dinantikan, dari menaikkan suku bunga hingga menurunkannya. Pasar pun mengalami lonjakan sebagai hasilnya. 

Namun tahun 2024 dapat memberikan kejutan karena dunia menyesuaikan diri dengan tatanan ekonomi di mana uang tidak murah. Saham global menguat dan imbal hasil obligasi pemerintah tertinggi turun dalam beberapa pekan terakhir, meskipun bank sentral memperingatkan terhadap taruhan pivot.

Di Amerika Serikat (AS), misalnya, investor sekarang diposisikan secara efektif untuk Federal Reserve yang memandu ekonomi menuju pendaratan yang sempurna, menurunkan inflasi tanpa memicu resesi.

• Pangsa Pasar Reku Meningkat Hingga 4 Kali Lipat Sepanjang 2023
• Antam Gandeng Hong Kong CBL Garap Proyek Baterai EV Senilai Rp6,4 Triliun
• Investasi Non-APBN Tembus Rp41 T pada 2023, Otorita IKN Optimistis Target Tercapai

Keyakinan pasar muncul setelah ekonomi AS mengejutkan orang dengan ketahanannya. Hal tersebut sebagian diamankan oleh tabungan konsumen selama pandemi dan daya tarik Amerika Serikat sebagai pelabuhan aman untuk investasi di dunia yang semakin kacau.

Mereka mungkin benar—seorang ekonom terkenal dan mantan pejabat Federal Reserve awal tahun ini berpendapat, Federal Reserve lebih sering berhasil mencapai pendaratan ekonomi yang lembut daripada yang umumnya diyakini.

Tetapi, banyak investor dan eksekutif menganggap probabilitasnya rendah. Penghematan era pandemi semakin menipis dan awan badai berkumpul, terutama dengan apa yang akan menjadi pemilihan AS yang kontroversial.

Dilansir dari Reuters, Rabu, 3 Januari 2024, investor bertaruh bahwa Fed dapat memangkas suku bunga sebanyak 1,5% pada akhir tahun 2024, tetapi itu masih akan membuat suku bunga kebijakan mendekati 4%, lebih tinggi dari sebelumnya selama hampir dua dekade terakhir.

Pada tingkat itu, kebijakan moneter masih akan menjadi hambatan pertumbuhan, karena akan berada di atas apa yang disebut tingkat netral di mana ekonomi tidak mengembang atau berkontraksi.

Ditambah dengan sejumlah risiko lain terhadap prospek pada tahun 2024—dua perang besar, ketegangan geopolitik yang meningkat yang telah membalikkan globalisasi, dan pemilu di beberapa negara yang secara radikal dapat mengubah tatanan dunia dengan cara yang tidak terduga.

Tentang Suku Bunga

Suku bunga menopang segalanya, mulai dari pertumbuhan ekonomi hingga harga aset keuangan dan berapa biaya pinjaman untuk membeli mobil atau rumah. Suku bunga yang lebih tinggi membuat aset yang lebih berisiko, seperti saham teknologi dan mata uang kripto menjadi kurang menarik. 

Ini karena investor dapat memperoleh pengembalian yang layak tanpa harus mengambil banyak risiko. Dengan uang yang lebih sulit didapat, taruhan yang lebih berisiko bisa gagal dan gelembung pecah. 

Hal ini bisa mengarah ke peristiwa seperti krisis perbankan regional AS Maret lalu. Saat bisnis berjuang, mereka menahan diri. Orang-orang kehilangan pekerjaan dan pekerjaan baru menjadi langka.

Apa Artinya untuk 2024?

Sementara Fed dan bank-bank lain telah menaikkan suku bunga selama lebih dari setahun, dunia belum menyelesaikan transisi dari masa ketika uang bebas ke periode ketika uang tidak lagi ada. Tahun 2024 kemungkinan akan menjadi tahun di mana dampak transisi itu terwujud dengan lebih jelas.

Itu berarti perusahaan—dan dalam beberapa kasus, seluruh negara—harus merestrukturisasi kewajiban utangnya, karena mereka tidak mampu lagi membayar bunga. Beberapa di antaranya sudah terlihat dalam negosiasi utang pasar negara berkembang dan meningkatnya kebangkrutan perusahaan.

Pengajuan kebangkrutan perusahaan AS mencapai level tertinggi sejak 2020. Kemungkinan lebih banyak lagi akan muncul di masa depan. Dalam perekonomian, sektor-sektor seperti real estat komersial, di mana beberapa pasar perkantoran terpukul keras oleh cara kerja baru pasca pandemi, akan mengalami lebih banyak penderitaan.

Lebih banyak tuan tanah kemungkinan harus menilai kembali portofolio mereka dan menyerahkan kunci bangunan, dengan kerugian mengalir ke bank dan investor seperti yang terjadi sekarang dengan perusahaan properti Eropa yang tidak solvent, Signa.

• Erick Thohir: InJourney Airports Terobosan Besar Sektor Aviasi
• Lebih Rendah dari Perkiraan, APBN 'Cuma' Tekor Rp337 T pada 2023
• Prakiraan Cuaca Besok dan Hari Ini 03 Januari 2024 untuk Wilayah DKI Jakarta

Bagi konsumen, meskipun tabungan akan menghasilkan lebih banyak, biaya pinjaman yang lebih tinggi akan memerlukan penyesuaian. Banyak orang dewasa AS hanya mengetahui suku bunga rendah untuk hipotek 30 tahun mereka, misalnya. 

Mereka harus menerima tarif yang lebih dari dua kali lebih tinggi dan membuat perhitungan matematis untuk anggaran mereka. Intinya, keyakinan investor kemungkinan akan diuji, karena setiap orang harus mencari cara untuk hidup dengan suku bunga yang lebih tinggi.