Perubahan Suku Bunga Global, Bank India dan Indonesia Diprediksi Unggul

JAKARTA - Ketika sektor perbankan Asia menavigasi puncak suku bunga global dan risiko pertumbuhan yang lebih lambat, investor bertaruh bank-bank di India dan Indonesia memiliki profil pinjaman dan profitabilitas terkuat untuk memberikan pengembalian tahun depan.

Selama 18 bulan terakhir, bank sentral Asia melacak pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve AS untuk melawan inflasi. Tetapi kenaikan suku bunga mereka lebih kecil dan lebih lambat, sehingga menghasilkan pendapatan bunga yang lebih baik bagi bank-bank di kawasan itu tanpa mengorbankan pertumbuhan pinjaman.

Indeks perbankan di India (.dMIIN0CB00PUS), Indonesia (.dMIID0CB00PUS) dan Thailand (.dMITH0CB00PUS) semuanya mengungguli MSCI Asia ex-Japan index (.MIAPJ0000PUS) serta indeks bank S&P (.SPXBK) sejak Maret 2022, saat Fed mulai menaikkan suku bunga.

• Berkembang Pesat, Ola Electric Berhasil Dominasi Penjualan Motor Listrik di India
• KAI Lanjutkan Kerja Sama dengan Perusahaan Kereta Jepang
• Mengenal Lee Hyun-woo dan Karakternya di Drama A Good Day to be a Dog

Tapi sekarang, ketika siklus suku bunga global yang curam memuncak dan momok resesi membayangi, investor menjadi selektif dan fokus pada bank yang menekan biaya pendanaan sambil memperluas pinjaman.

“Harapannya adalah kita akan melihat siklus penurunan suku bunga yang ringan pada tahun depan, tanpa terlalu agresif, yang seharusnya secara umum berdampak positif bagi sektor keuangan di Asia karena seharusnya mendorong pertumbuhan pinjaman,” ujar Frederic Neumann, ekonom utama Asia di HSBC, dikutip dari Reuters, Kamis, 30 November 2023.

Neumann menunjuk ke India, di mana bank-bank telah memberikan pertumbuhan pinjaman dua digit selama beberapa bulan terakhir karena meningkatnya permintaan kredit di negara terpadat di dunia tetapi masih kekurangan bank.

Pertumbuhan pinjaman di bank-bank Asia diperkirakan akan meningkat dari 4,5% tahun ini menjadi 10% tahun depan, menurut data LSEG, dengan bank di India dan Indonesia masing-masing memimpin dengan pertumbuhan 15% dan 11%.

Analis di J. P. Morgan mengatakan bank-bank Asia, tidak termasuk China, telah memimpin permintaan global untuk pinjaman agregat, dan margin bunga mereka sebesar 2,4% pada tahun 2022 sudah berada pada level sebelum pandemi.

Xin-Yao Ng, manajer investasi ekuitas Asia di manajer dana asal Inggris, abrdn, mengatakan keuntungan mudah bagi bank dari kenaikan biaya pinjaman telah berakhir, sehingga membuatnya menjadi lebih selektif.

“Kami pikir suku bunga telah mencapai puncaknya atau mendekati puncaknya, tetapi jalan turun akan lebih curam dibandingkan kenaikan sebelumnya. Dengan demikian, angin sakal ini akan lebih bertahap, bukan kejutan pendapatan,” ujar Ng.

Ng menyukai bank-bank di India dan Indonesia, mengingat pertumbuhan ekonomi yang lebih baik di negara-negara tersebut dan kemampuan bank untuk mempertahankan margin.

Data LSEG menunjukkan laba di bank di India dan Indonesia masing-masing akan tumbuh 13% dan 11% tahun depan, hampir dua kali lipat dari kenaikan rata-rata 6% di bank-bank Asia-Pasifik.

Lembaga survei perbankan India HDFC (HDBK.NS), ICICI (ICBK.NS), Kotak Mahindra Bank (KTKM.NS) dan Bank Poros (AXBK.NS) merupakan bagian utama dari portofolio Vinay Agarwal, manajer portofolio Asia dan direktur di FSSA Investment Management.

Agarwal menyatakan peningkatan pendapatan yang tersedia di India akan membuat konsumen menginginkan lebih dari sekadar deposito bank, sehingga dia memilih bank yang bahkan menjadi pemimpin pasar dalam bisnis pengelolaan aset dan asuransi. “Bank Central Asia (BCA) di Indonesia (BBCA.JK) hanya terpisah satu kelas,” ujar Agarwal.

Morgan Stanley menambahkan BCA ke daftar fokusnya untuk Asia-Pasifik kecuali Jepang bulan ini, dengan alasan kekuatannya dalam waralaba deposito dan penetapan harga pinjaman.

Risiko bagi investor terletak pada penilaian yang kaya dari bank-bank ini. HDFC dan ICICI berdagang dengan rasio price to book (P/B), metrik yang membandingkan harga saham dengan aset acuan, sebesar 3, sedangkan Axis diperdagangkan pada 2,3 dan BCA pada 5.

Itu dibandingkan dengan rasio harga terhadap buku indeks MSCI untuk bank-bank Asia di seluruh negara (.dMIAS0CB00PUS) sebesar 0,9.

India dan Indonesia juga menghadapi pemilu tahun depan, yang bisa berarti lebih banyak volatilitas di pasar tersebut.

Ketertinggalan terjadi di pasar seperti Singapura, Hong Kong, dan Korea Selatan, yang sektor keuangannya lebih matang dan suku bunga rendah mengurangi ruang bagi bank untuk bermanuver.

• Erdogan Tegaskan Israel Harus Diadili di Pengadilan Internasional
• Agung Podomoro Land (APLN) Batal Buyback Obligasi Senior Rp1 Triliun
• COP28: Perlu Pajak Tinggi dan Subsidi Rendah untuk Usaha yang Cemari Lingkungan

Ekspektasi pertumbuhan laba juga lebih rendah di pasar negara maju ini. Bank-bank di Australia diperkirakan akan mengalami penurunan laba sebesar 5% pada tahun 2024, sementara laba di bank-bank Singapura akan datar. Bank-bank Korea Selatan diperkirakan akan melihat pertumbuhan laba sebesar 4%.

Untuk bank-bank di China di mana kebijakan moneter masih dilonggarkan, pasar sedang dalam proses penetapan harga dalam tekanan margin bunga bersih yang berkelanjutan, tulis analis di Morgan Stanley bulan ini, sambil mempertahankan sikap mereka yang kurang berbobot.